It's a Wonderful Knife menghadirkan kisah horor Natal dengan sentuhan alternatif realitas lewat tokoh Winnie Carruthers, ayahnya David Carruthers, pebisnis ambisius Henry Waters, sahabatnya Cara Evans, adiknya Jimmy, hingga sosok misterius bertopeng yang dikenal sebagai "The Angel". Berlatar di kota kecil Angel Falls, film ini dibuka dengan suasana Natal yang hangat, sampai rutinitas keluarga Winnie terganggu oleh urusan bisnis ayahnya bersama Henry Waters, CEO Waters Industry. Henry berambisi membangun pusat perbelanjaan besar dan berusaha membujuk Roger Evans agar menjual rumahnya. Roger menolak karena ingin mewariskan rumah tersebut kepada cucunya, Cara, sahabat dekat Winnie.

Penolakan itu berujung tragis. Roger dibunuh secara brutal di rumahnya oleh sosok bertopeng bernama "The Angel". Malam yang sama, teror berlanjut di sebuah pesta remaja. Cara menjadi korban berikutnya, sementara Jimmy nyaris tewas. Winnie berhasil melawan dan membunuh pelaku dengan menyetrumnya, lalu membuka topeng sang pembunuh. Fakta mengejutkan terungkap ketika "The Angel" ternyata adalah Henry Waters sendiri.

Setahun berlalu, luka lama belum sembuh sepenuhnya bagi Winnie. Ia masih berduka atas kematian Cara, sementara keluarganya berusaha melanjutkan hidup. Kini David menjabat sebagai CEO Waters Industry, menggantikan Henry. Pada sebuah pesta Natal di rumah pacarnya, Robbie, Winnie bertemu Bernie, seorang remaja yang dianggap aneh dan terpinggirkan. Malam itu berubah pahit saat Winnie mengetahui Robbie telah berselingkuh dengan sahabatnya, Darla, selama setahun penuh.

Hancur secara emosional, Winnie pergi ke sebuah jembatan dan menatap cahaya aurora di langit. Dalam keputusasaan, ia berharap dirinya tidak pernah dilahirkan. Seketika, listrik kota padam sejenak dan hidup Winnie berubah total. Ia mendapati dirinya berada di realitas alternatif di mana tak seorang pun mengenalnya. Lebih buruk lagi, Henry masih hidup, kini menjadi wali kota, dan adiknya Buck menjabat sebagai sheriff yang mengaku tidak mengenal Winnie.

Di dunia ini, "The Angel" masih berkeliaran dan telah membunuh lebih banyak orang, termasuk Jimmy. Bersama Bernie, Winnie menyadari pola pembunuhan yang menargetkan anak- anak pemilik rumah yang dulu ingin diambil alih Henry. Dengan waktu yang semakin sempit, Winnie bertekad menghentikan Henry sekali lagi. Ia mencari bantuan ayahnya dan akhirnya berhasil meyakinkan Bibi Gale bahwa apa yang dialaminya nyata. Dari sinilah perjuangan Winnie untuk memperbaiki takdir dan menyelamatkan kota Angel Falls dimulai.