Menjelang ulang tahunnya yang ke-111, Hobbit bernama Bilbo Baggins menuliskan kisah petualangan hidupnya untuk sang keponakan, Frodo.

Enam puluh tahun sebelumnya, Raja Kurcaci Thrór membawa kaumnya menuju masa kejayaan di bawah Lonely Mountain. Namun segalanya runtuh saat naga Smaug datang menyerang. Smaug menghancurkan kota Dale, mengusir para Kurcaci dari gunung mereka, dan menguasai seluruh harta emasnya.

Cucu Thrór, Thorin Oakenshield, sempat meminta bantuan Raja Elf Thranduil, tetapi ditolak mentah-mentah. Penolakan itu menumbuhkan kebencian Thorin terhadap bangsa Elf.

Di Shire, Bilbo yang berusia 51 tahun tanpa sadar dijebak penyihir Gandalf the Grey untuk mengadakan jamuan makan malam. Tamu-tamunya bukan orang biasa, melainkan Thorin dan rombongan Kurcaci: Balin, Dwalin, Fíli, Kíli, Dori, Nori, Ori, Óin, Glóin, Bifur, Bofur, dan Bombur.

Gandalf berniat merekrut Bilbo sebagai 'burglar' untuk membantu misi mereka memasuki Lonely Mountain. Awalnya ragu dan panik, Bilbo berubah pikiran ketika keesokan harinya rombongan itu pergi tanpa dirinya. Ia pun nekat mengejar dan bergabung dalam petualangan.

Dalam perjalanan, mereka ditangkap tiga Troll. Dengan kecerdikannya, Bilbo menunda waktu agar para Troll tidak memakan mereka sampai fajar tiba. Gandalf kemudian mengekspos para Troll ke sinar matahari hingga mereka berubah menjadi batu.

Rombongan menemukan gua Troll yang berisi harta karun dan senjata Elf. Thorin dan Gandalf masing-masing mengambil pedang Elf bernama Orcrist dan Glamdring, sementara Gandalf memberikan sebuah belati Elf kepada Bilbo.