Bilbo dan para Kurcaci menyaksikan dari Lonely Mountain saat naga Smaug membumihanguskan Laketown. Bard berhasil meloloskan diri dari penjara dan membunuh Smaug menggunakan panah hitam.

Tubuh Smaug yang jatuh menghancurkan Master of Laketown beserta para pengikutnya yang tengah kabur membawa emas kota dengan perahu. Bard kemudian ditunjuk sebagai pemimpin baru Laketown dan menuntun warganya mencari perlindungan di reruntuhan kota Dale.

Sementara itu, Thorin yang kini menguasai harta melimpah di dalam gunung mulai terobsesi mencari Arkenstone, permata legendaris yang sebenarnya telah ditemukan Bilbo, namun sengaja ia sembunyikan. Saat mendengar para penyintas Laketown mengungsi ke Dale, Thorin memerintahkan agar pintu masuk Lonely Mountain ditutup rapat.

Di sisi lain, Galadriel, Elrond, dan Saruman tiba di Dol Guldur dan membebaskan Gandalf, lalu mengirimnya ke tempat aman bersama Radagast. Mereka bertarung melawan para Nazgûl dan menghadapi Sauron yang belum berwujud, hingga akhirnya Galadriel mengusirnya ke Timur.

Azog, yang bergerak menuju Erebor dengan pasukan Orc besar, mengirim putranya Bolg ke Mount Gundabad untuk memanggil bala bantuan kedua. Legolas dan Tauriel menyaksikan pergerakan pasukan Bolg yang diperkuat Orc berserker dan kelelawar raksasa.

Thranduil bersama pasukan Elf tiba di Dale untuk merebut kembali harta yang dulu dimiliki Raja Kurcaci Thrór. Demi mencegah perang, Bard mencoba bernegosiasi dengan Thorin agar mau membagi emas yang pernah dijanjikan untuk Laketown, tetapi Thorin menolak mentah-mentah.

Malam itu, Gandalf datang memperingatkan Bard dan Thranduil soal ancaman pasukan Azog, namun peringatannya diabaikan. Dalam upaya terakhir mencegah perang besar, Bilbo diam-diam membawa Arkenstone keluar dari Erebor dan menyerahkannya kepada Thranduil dan Bard sebagai alat tukar demi perdamaian.