Berlatar tahun 208 M di akhir Dinasti Han Timur, kisah epik ini mengikuti ambisi Kanselir Cao Cao yang memimpin pasukan besar untuk menaklukkan dua panglima perang selatan, Liu Bei dan Sun Quan. Dengan dalih menyatukan Tiongkok, Cao Cao justru memicu perang besar. Serangan brutalnya di Pertempuran Changban memaksa Liu Bei mundur, sementara para jenderalnya seperti Guan Yu, Zhang Fei, dan Zhao Yun bertarung habis-habisan demi melindungi rakyat.

Di tengah tekanan, penasihat jenius Zhuge Liang bergerak cepat menjalin aliansi dengan Sun Quan. Meski sempat ragu, Sun Quan akhirnya setuju melawan Cao Cao setelah diyakinkan oleh strategi Zhuge Liang dan dukungan Zhou Yu. Aliansi pun terbentuk, dan mereka mulai menyusun rencana menghadapi pasukan Cao Cao yang jauh lebih besar di Tebing Merah.

Memasuki fase berikutnya, perang tak hanya soal kekuatan, tapi juga kecerdikan. Sun Shangxiang menyusup ke markas musuh untuk mengumpulkan informasi penting, sementara Cao Cao mencoba menyerang secara biologis dengan menyebarkan wabah penyakit ke kubu lawan. Situasi makin rumit saat Liu Bei pura-pura mundur, membuat Cao Cao lengah.

Zhuge Liang kemudian menjalankan strategi cerdik: memanfaatkan kabut untuk "meminjam" ratusan ribu anak panah dari musuh. Di sisi lain, intrik juga terjadi di tubuh pasukan Cao Cao hingga ia justru mengeksekusi jenderalnya sendiri karena termakan tipu daya.

Puncaknya terjadi saat angin tenggara berhembus, momen yang sudah ditunggu sekutu. Pasukan Sun Quan melancarkan serangan api besar-besaran ke armada Cao Cao, menghancurkan kapal-kapalnya. Di darat, pasukan Liu Bei kembali menyerang, membuktikan bahwa mundurnya mereka hanyalah strategi.

Meski sempat terpojok dan nyaris kalah, Cao Cao akhirnya dibiarkan hidup oleh sekutu. Pertempuran berakhir dengan kemenangan besar aliansi Sun Quan dan Liu Bei, sekaligus menandai salah satu strategi perang paling legendaris dalam sejarah Tiongkok.