The Black Demon membuka cerita lewat Paul Sturges sebagai inspektur perusahaan minyak Nixon Oil, bersama istrinya Ines, serta dua anak mereka Audrey dan Tommy, lalu diperkuat oleh karakter Chato dan Junior sebagai pekerja rig minyak El Diamante. Film thriller survival ini langsung menempatkan kita di situasi liburan keluarga yang berubah menjadi mimpi buruk di perairan Baja California, Meksiko.

Kisahnya dimulai ketika Paul ditugaskan mengecek kondisi El Diamante, sebuah rig minyak lepas pantai yang sudah lama bermasalah. Alih-alih datang sendiri, Paul membawa keluarganya dengan niat menjadikan perjalanan ini sebagai liburan singkat. Namun setibanya di kota kecil dekat rig, suasana langsung terasa janggal. Kota tersebut tampak rusak, nyaris mati, dan warga lokal menunjukkan sikap dingin serta penuh kecurigaan, terutama setelah tahu Paul bekerja untuk perusahaan yang membangun rig minyak itu. Ada kemarahan terpendam yang jelas belum selesai.

Paul tetap menjalankan tugasnya dan berangkat ke rig untuk menentukan apakah El Diamante masih layak diaktifkan kembali atau justru harus ditutup. Di sana, ia menemukan kondisi rig yang mengenaskan, penuh bahaya, dikelilingi tumpahan minyak, dan hanya dihuni dua pekerja tersisa, Chato dan Junior, ditemani seekor anjing kecil. Situasi makin genting ketika keluarga Paul yang menyusul dengan perahu lain diserang oleh hiu raksasa legendaris seberat puluhan ton yang dikenal sebagai Black Demon atau El Demonio Negro. Makhluk ini menghancurkan perahu dan menewaskan kaptennya, memaksa keluarga Paul terjebak di rig tanpa jalan kembali.

Terisolasi di tengah laut, Paul dan keluarganya mulai mengetahui kebenaran pahit. Chato mengungkap bahwa sebagian besar pekerja rig tewas atau melarikan diri karena serangan Black Demon, sementara permintaan bantuan ke Nixon Oil diabaikan. Radio rusak, listrik tak stabil, dan tumpahan minyak dibiarkan begitu saja. Bagi Chato, hiu raksasa itu bukan sekadar predator, melainkan simbol murka alam, utusan dewa hujan Tlaloc yang menghukum keserakahan manusia.

Konflik semakin personal ketika Ines menemukan laporan keselamatan rig yang diabaikan dan mengetahui bahwa Paul pernah menandatangani persetujuan revitalisasi meski sadar kondisi rig berbahaya. Paul akhirnya mengaku bahwa Nixon Oil sengaja menerapkan sistem inspeksi palsu demi menutup pelanggaran. Lebih mengerikan lagi, perusahaan itu diduga menyiapkan bom penghancur rig dan menjadikan Paul kambing hitam agar seluruh kesalahan jatuh padanya saat ledakan terjadi. Di tengah ancaman hiu dan pengkhianatan perusahaan, Paul dipaksa menghadapi konsekuensi dari pilihannya sendiri.