Di Italia, seorang pengukir kayu bernama Geppetto kehilangan putranya, Carlo, akibat serangan udara pasukan Austro-Hungaria selama Perang Dunia I. Dua puluh tahun kemudian, dalam keputusasaan akibat mabuk, Geppetto menggunakan kayu pinus yang ditanam di makam Carlo untuk membuat sebuah boneka.

Makhluk Kayu (Wood Sprite) muncul di tengah malam, menghidupkan boneka itu, menamainya Pinokio karena terbuat dari kayu pinus, dan menugaskan Sebastian J. Cricket, yang sebelumnya tinggal di dalam kayu pinus, untuk membimbingnya secara moral, dengan janji akan mengabulkan satu permintaan.

Geppetto terbangun dan ketakutan melihat Pinokio menjelajahi dan merusak rumahnya. Ia mulai kesal dengan ulah Pinokio yang belum bisa mengendalikan dirinya sendiri, lalu memutuskan untuk menyekolahkan Pinokio. Ia memberinya sebuah buku pelajaran yang dulu milik Carlo.

Di perjalanan ke sekolah, Pinokio dicegat oleh pesulap Count Volpe dan monyetnya, Spazzatura, yang membawa Pinokio ke sirkus mereka untuk tampil. Geppetto datang untuk menjemputnya, yang berujung pada pertengkaran antara mereka dan berakhir tragis ketika Pinokio tertabrak truk Podestà hingga tewas.

Di alam baka, Pinokio bertemu dengan saudara perempuan Makhluk Kayu, yaitu Kematian (Death), yang menjelaskan bahwa ia abadi dan akan hidup kembali ketika jam pasir habis. Namun, Kematian memperingatkan bahwa setiap kali ia mati, waktu yang ia habiskan di alam baka akan semakin lama sebelum kembali ke kehidupan.