Kasus bermula di Monroe, Georgia, saat Detektif Ray Archer menangani insiden tabrak lari. Di tengah pengejaran, ia sempat menangkap detail aneh, sebuah kalung bergaya gotik yang menggantung di kaca spion belakang van pelaku. Detail kecil ini ternyata jadi potongan puzzle penting di kemudian hari.

Setahun berselang, jurnalis kriminal Christi Davies ikut Detektif Will Ruiney mendatangi TKP pembunuhan mengerikan. Seorang guru bernama Carrie Cooper ditemukan tewas tergantung di luar sekolahnya, dengan huruf 'O' terukir di dadanya.

Di dalam gedung, pembunuh meninggalkan 'panggung' yang tertata rapi, dua boneka sedang bermain Hangman, serta nomor lencana milik Ruiney dan Archer yang terukir di meja kelas. Meski sudah pensiun, Archer kembali turun tangan. Sementara itu, Kapten Lisa Watson memperingatkan Davies agar tidak ikut campur penyelidikan.

Hasil forensik mengungkap sisi gelap kehidupan korban. Cooper tercatat sering dirawat karena patah tulang. Saat apartemennya digeledah, para detektif menemukan hubungannya dengan seseorang bernama Joey Truman. Kamar Cooper penuh darah, dan lemari menyimpan peralatan BDSM.

Di alamat Truman, mereka menginterogasi seorang wanita yang ternyata benar Joey Truman. Ia sempat mencoba kabur, lalu mengaku bahwa luka-luka Cooper adalah bagian dari hubungan mereka, tapi membantah pembunuhan. Truman bahkan mencoba bunuh diri namun selamat, dan alibinya akhirnya terbukti.

Penyelidikan berlanjut saat darah di apartemen Cooper teridentifikasi milik penjahat bernama David Green. Jejak itu membawa tim ke sebuah gereja, tempat pembunuh kembali beraksi, satu korban lagi digantung, bertanda huruf 'N', dengan kepala babi menutupi wajahnya dan teka-teki Hangman ditinggalkan.

Green, yang ternyata pendeta gereja, mengaku darahnya pernah diambil paksa oleh orang tak dikenal beberapa bulan sebelumnya. Ruiney pun menyadari pola mengerikan, pembunuh menargetkan total tujuh korban lagi, satu setiap malam.

Stempel FDA di kepala babi mengarahkan mereka ke rumah jagal dan jasad Eric Anderson, korban berikutnya dengan huruf 'M' terukir. Archer menyimpulkan petunjuk selanjutnya mengarah ke sungai terdekat, tempat mobil Anderson ditemukan.

Di titik ini, Ruiney terpaksa menerima kenyataan pahit, istrinya, Jessica, adalah korban pertama Pembunuh Gantung, ditandai huruf 'V', dan kasusnya dulu tak pernah terpecahkan.

Di rumah Anderson, detektif menemukan miniatur rel kereta Monroe, petunjuk menuju target selanjutnya. Mereka menemukannya tergantung di atas rel, masih hidup, dengan huruf 'C' terukir di tubuhnya. Sayangnya, korban tak bisa diselamatkan dari kereta yang melaju kencang.

Fakta mengejutkan terungkap, korban ini bertanggung jawab atas kecelakaan mobil yang membuat Kapten Watson lumpuh, menandakan bahwa Watson kemungkinan adalah target berikutnya dalam permainan maut sang pembunuh.